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　　年报明确，2025年该行财富管理手续费及佣金收入267.11亿元，同比增长21.39%。其中代理基金收入58.46亿元，同比增长40.36%，主要受权益类基金保有规模及销量同比提升影响。在年报中指出，2025年其非货币基金销量1705.80亿元，同比增长4.21%，其中权益基金销量434.42亿元，同比增长265.62%。也在年报中指出，2025年，该行代理非货币公募基金销售额1047.53亿元，顺应资本市场变化，重点布局权益类及混合型等含权产品，含权类产品销售额和占比均有所提升。

　　整体来看，2025年以来商业银行积极推进公募基金代销业务的结构优化，提升主动权益型基金和股票型指数基金等权益类基金占比正在成为趋势。

　　证券投资基金业协会披露的2025年基金销售机构公募基金销售保有规模数据显示，2025年年末基金销售机构公募基金销售保有规模前100名的机构中，商业银行25家，银行代销权益基金和股票型指数基金保有规模分别达到18.47%和86.06%，远超非货币基金保有规模增幅。

　　国泰海通证券研报分析指出，（2025年年末）银行代销非货基金市场占有率下降0.3个百分点至21.3%，但细项主动权益型基金和股票型指数基金市占率分别较6月末提高3.2个百分点、0.2个百分点至47.9%、6.5%。

　　具体来看，多数银行股票型指数基金增速均高于非货币基金整体。据证券分析，建行、民生、微众、南京银行规模较年中翻番不止，其中建行在高基数下仍实现145%的高增长。而依托“TREE长盈计划”，25H2主动型权益基金保有量增加1034亿元，较年中增长24.7%，不仅贡献了非货币基金保有规模增量的一半，也超过了其他21家银行2025年上半年主动型权益基金保有规模增量之和，预计在全年财富管理收入中应有积极体现。

　　证券在研报中分析认为，主动权益型基金代销仍是银行的主场，股票型指数基金银行虽起步迟、基数小但已开始提速发展。

　　针对商业银行为何集体加码权益类基金代销，苏商银行特约研究员高政扬表示，低利率环境下纯固收产品收益空间收窄，居民财富配置存在提升收益预期的现实需求，这是需求侧的驱动力。“从供给侧来看，银行主动推进从卖产品到提供资产配置解决方案的转型，逐步搭建完善的投顾体系，通过组合配置、客户分层服务等方式实现存量资金的有效转化。”

　　盘古智库高级研究员江瀚进一步指出，在利差收窄背景下，固定收益类产品销售同质化严重且费率极低，而主动权益基金虽波动较大，但其潜在的高阿尔法收益能带来更高的管理费和佣金，成为提升非息收入占比的关键抓手。

　　同时，江瀚强调，银行布局主动权益类产品，实质上是在推行以客户为中心的投顾服务模式转型，试图通过专业的权益配置服务帮助客户穿越周期，从而增强客户黏性，盘活庞大的沉睡存量资金。

　　权益基金代销增势显著的同时，银行渠道的基金代销业务结构分化趋势也在与日俱增。

　　江瀚指出，当前，以为代表的头部银行凭借强大的财富管理能力、成熟的投顾体系和深厚的客户信任基础，在主动权益和指数基金领域实现了逆势增长；而大量中小银行受限于品牌溢价低、专业投研能力弱，难以在激烈的存量博弈中留住高净值客户，导致代销规模持续萎缩。

　　高政扬也表示，头部机构集中度逐步提升，它们凭借深厚的客户基础、坚实的品牌信任度与专业的服务能力形成竞争优势；同时，中小银行基金代销合作逐步收缩，受收益贡献不足、行业合规要求趋严及内部资源配置优化等因素影响，部分尾部产品与低效合作被主动出清。

　　整体来看，“当前银行渠道在公募基金代销领域呈现总量承压、结构分化的特征，这与银行客群整体风险偏好属性相关。”高政扬表示。

　　与此同时，高政扬还指出，行业发展格局正从规模驱动向能力驱动加速转型，机构纷纷通过强化资产配置与长期客户陪伴能力来提升核心竞争力。

　　在高政扬看来，银行代销业务正从单纯的通道式销售向投顾服务与资产配置模式转型，实现从卖产品到拼服务的转变，银行与基金公司的合作也从传统通道型代销逐步迈向深度协同发展。头部银行正持续优化产品结构，具体包括强化综合资产配置能力、搭建完善的长期客户陪伴机制，依托自身资源与服务优势深耕高净值客户群体以与互联网平台形成错位竞争，以及积极推动投顾服务与账户管理等模式来弱化单一产品销售导向。“这一系列举措的背后，是银行希望逐步转向获取持续的服务价值，同时进一步提升客户资产留存率与整体AUM稳定性。”

　　江瀚也强调，银行内部的考核机制也正经历从销售导向向配置与服务导向的根本性变革，头部银行开始弱化单一产品的销量考核，转而引入客户亏损率、资产配置覆盖率以及长期持有率等指标，更看重客户资产的长期增值和服务的深度。

　　整体来看，银行渠道的基金代销业务正从传统中间业务向轻资本、重服务的财富管理核心板块转型。高政扬认为，行业正加速出清低效供给，市场格局逐步向头部集中，专业制胜、长期服务成为行业发展的核心趋势，未来将持续推动投顾专业能力与客户经营深度的提升。